26Q1 财报季主报告

报告日期：2026年4月14日
数据来源：巨潮资讯网业绩预告公告
覆盖公司数：58家（较4月9日新增35家）

业绩大增分析

启明星辰 · 002439 · 网信安全/AI安全

业绩数据
- 归母净利润：3,800-5,400万元（同比 +2279.31% 至 +3281.13%）
- 扣非净利润：6,000-7,600万元（上年同期亏损5,147.11万元）
- 预告类型：✅ 预增/扭亏

公告核心表述

"前期布局的业务与前置投入,自一季度起逐步转化为实际收入;与中国移动协同效应持续增强,尤其在云安全方向的联合营销举措落地见效。"

原因拆解
- 收入端：营业收入同比转正，前置投入开始兑现为实际收入
- 利润端：有效成本管控与精细化运营推动三费明显压降
- 新增长点：AI安全产品与解决方案加速落地，云安全协同效应开始体现

值得关注的细节
- 经营性净现金流预计同比增长80%以上，改善不仅来自利润表口径

金山办公 · 688111 · 办公软件/AI应用

业绩数据
- 归母净利润：20.22-23.07亿元（同比 +401.89% 至 +472.81%）
- 扣非净利润：19.99-22.82亿元（同比 +412.89% 至 +485.36%）
- 预告类型：✅ 预增

公告核心表述

"公司持续锚定‘AI、协作、国际化’三大核心战略,稳步推进AI全场景服务能力落地...三大核心业务全线增长,盈利质量持续优化。"

原因拆解
- 新：WPS个人业务依托AI功能持续迭代，WPS365因AI能力全域覆盖实现高速增长
- 收入端：信创替换需求持续释放，政务场景AI定制化需求落地，推动软件业务快速增长
- 利润端：精细化运营效率提升，但当期较大投资收益对净利润增幅贡献明显

值得关注的细节
- 公司明确提示，剔除投资收益后归母净利润同比增长为20.99%至35.15%，主业改善与投资收益需分开看待

协创数据 · 300857 · 智能算力服务/数据存储

业绩数据
- 归母净利润：6.5-8.5亿元（同比 +284.14% 至 +402.33%）
- 扣非净利润：6.45-8.45亿元（同比 +289.92% 至 +410.82%）
- 预告类型：✅ 预增

公告核心表述

"随着前期布局的多个算力集群及服务项目陆续完成交付、顺利通过验收并进入计费阶段,该板块的创收能力得到集中释放。"

原因拆解
- 收入端：智能算力产品及服务项目进入交付和计费阶段，成为最核心增长引擎
- 利润端：服务器再制造业务受存储价格上涨带动，回收复用体系释放利润弹性
- 业务结构：数据存储设备维持稳健增长，传统物联网终端主动收缩低效竞争

值得关注的细节
- 这类样本说明AI景气已不止停留在器件环节，开始向算力整机与服务交付侧扩散

沪电股份 · 002463 · PCB/AI服务器

业绩数据
- 归母净利润：11.8-12.6亿元（同比 +54.76% 至 +65.25%）
- 扣非净利润：11.0-11.8亿元（同比 +47.6% 至 +58.34%）
- 预告类型：✅ 预增

公告核心表述

"受益于高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对印制电路板的结构性需求。"

原因拆解
- 量/结构：AI服务器、高速运算服务器需求带动高阶PCB结构性放量
- 竞争力：中高阶产品与量产技术积累使公司持续承接高景气需求
- 趋势意义：与广合科技形成双验证，算力PCB已从单点公司走向板块共振

北方稀土 · 600111 · 稀土

业绩数据
- 归母净利润：9.0-9.4亿元（同比 +109.14% 至 +118.43%）
- 扣非净利润：8.6-9.0亿元（同比 +97.76% 至 +106.97%）
- 预告类型：✅ 预增

公告核心表述

"2026年第一季度,稀土市场整体呈走强态势,主要稀土产品价格震荡上行。"

原因拆解
- 价：主要稀土产品价格震荡上行，改善盈利弹性
- 量：稀土金属、磁性材料销量稳步提升，实现磁材头部企业全覆盖
- 内部管理：预算管理、组产排产、营销策略与产业链协同同步强化

值得关注的细节
- 稀土绿色冶炼升级改造、磁材扩产及并购合作同步推进，说明本轮改善并非单纯价格驱动

焦作万方 · 000612 · 电解铝

业绩数据
- 归母净利润：4.9-5.2亿元（同比 +203.61% 至 +222.2%）
- 扣非净利润：4.86-5.16亿元（同比 +201.84% 至 +220.47%）
- 预告类型：✅ 预增

公告核心表述

"电解铝业务销售价格上涨,同时主要原材料氧化铝等采购价格下降,公司进一步加强生产管理。"

原因拆解
- 价：电解铝销售价格上涨
- 成本端：氧化铝等主要原材料价格下降
- 管理端：生产管理强化，进一步压降成本

值得关注的细节
- 与神火股份、中国铝业共同验证，电解铝板块盈利修复已具备更强横向一致性

亚翔集成 · 603929 · 洁净室工程/半导体工程

业绩数据
- 归母净利润：2.30-2.65亿元（同比 +180.52% 至 +223.21%）
- 扣非净利润：2.29-2.64亿元（同比 +180.42% 至 +223.28%）
- 预告类型：✅ 预增

公告核心表述

"新加坡工程项目金额较大且毛利率相对较好...发包成本得到有效控制。"

原因拆解
- 收入端：高毛利新加坡工程项目持续推进，对营收和利润贡献较大
- 利润端：发包策略成功，成本控制有效
- 非经常性因素：上期项目本期结算及回款较好，冲回合同资产减值准备较多

值得关注的细节
- 本期高增带有项目型和减值冲回特征，更适合作为工程交付强样本，不宜直接外推为普遍行业结论

海思科 · 002653 · 创新药

业绩数据
- 归母净利润：4.77-5.57亿元（同比 +923.34% 至 +1094.97%）
- 扣非净利润：4.49-5.29亿元（同比 +791.94% 至 +950.86%）
- 预告类型：✅ 预增

公告核心表述

"公司积极拓展市场,创新药销售持续保持良好增长。"
"公司还在2026年1月将HSK39004海外开发、生产和商业化权利...授权给AirNexis Therapeutics,Inc。"

原因拆解
- 收入端：创新药销售延续增长
- 新：海外授权首付款及部分股权交割确认收入，显著抬升当期利润
- 利润端：即便研发费用保持较高增长，利润仍实现高增长

值得关注的细节
- 该样本的核心亮点在于BD兑现，不完全代表常规药品销售景气变化

天华新能 · 300390 · 锂电材料

业绩数据
- 归母净利润：9.0-10.5亿元（同比 +27517.53% 至 +32120.45%）
- 扣非净利润：8.78-10.28亿元（同比 +3307.58% 至 +3855.57%，上年同期亏损）
- 预告类型：✅ 正式预增公告

公告核心表述

"报告期内受储能与动力电池下游需求增长推动，公司锂电材料业务利润大幅增长。"

原因拆解
- 收入端：储能与动力电池下游需求强劲增长，带动锂电材料出货量大幅提升
- 利润端：上年同期基数极低（仅326万元），本期规模效应显现
- 非经常性损益：约2,200万元政府补助
- 外部环境：全球储能装机需求爆发，锂材价格企稳回升

值得关注的细节
- 扣非后仍实现扭亏为盈，主营业务改善扎实，非单纯依赖非经常性损益

富春染织 · 605189 · 纺织印染

业绩数据
- 归母净利润：7,000-8,000万元（同比 +1347.69% 至 +1554.5%）
- 扣非净利润：1,800-2,600万元（同比 +141.4% 至 +248.69%）
- 预告类型：✅ 正式预增公告

公告核心表述

"产品定价调整策略成效明显，同时叠加大宗商品棉花及染化料价格上涨等因素，公司盈利水平持续提升。"

原因拆解
- 收入端：产品定价策略调整见效，订单结构优化
- 利润端：原材料（棉花、染化料）价格上涨传导至产品售价，利润空间扩大
- 外部环境：纺织行业景气度回升，大宗商品价格上行周期

值得关注的细节
- 扣非净利润增速显著低于归母净利润，存在较大非经常性收益，需关注持续性

西部黄金 · 601069 · 黄金/锰

业绩数据
- 归母净利润：4.5-5.6亿元（同比 +1797% 至 +2260%）
- 扣非净利润：4.4-5.7亿元（同比 +950% 至 +1260%）
- 预告类型：✅ 正式预增公告

公告核心表述

"黄金产品销量较上年同期增加、销售价格较上年同期上升以及电解锰的销售价格较上年同期上升。"

原因拆解
- 收入端：黄金销量增加，量价齐升
- 利润端：电解锰价格同步上涨，双主业共振
- 外部环境：国际金价持续走强突破3000美元/盎司，避险情绪推升贵金属价格

值得关注的细节
- 2025年8月完成同一控制下企业合并（新疆美盛矿业），上年同期已追溯调整，增幅为可比口径

神火股份 · 000933 · 电解铝

业绩数据
- 归母净利润：22.5亿元（同比 +217.68%）
- 扣非净利润：22.3亿元（同比 +211.92%）
- 预告类型：✅ 正式预增公告

公告核心表述

"受电解铝产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司电解铝板块盈利能力大幅增强。"

原因拆解
- 价：电解铝产品售价同比上涨
- 成本端：主要原材料氧化铝价格同比下降，成本压力缓解
- 外部环境：电解铝行业供需改善，成本端氧化铝价格回落

震裕科技 · 300953 · 锂电池结构件

业绩数据
- 归母净利润：2.75-3.05亿元（同比 +277.43% 至 +318.61%）
- 扣非净利润：2.6-2.9亿元（同比 +298.58% 至 +344.57%）
- 预告类型：✅ 正式预增公告

公告核心表述

"下游锂电池特别是储能电池市场需求持续快速增长带动主营业务销售收入持续增长，产能利用率显著提高、规模效应明显。"

原因拆解
- 量：储能电池市场需求持续快速增长，带动结构件出货量
- 利润端：产能利用率提升，规模效应显现；精细化管理降本增效
- 外部环境：全球储能装机进入高增长期

东山精密 · 002384 · 电子/光模块

业绩数据
- 归母净利润：10.0-11.5亿元（同比 +119.36% 至 +152.27%）
- 扣非净利润：9.6-10.8亿元（同比 +141.97% 至 +172.21%）
- 预告类型：✅ 正式预增公告

公告核心表述

"AI算力需求强劲驱动了AI基础设施的加速投资，索尔思的光模块产品不断导入新的大客户，成为了公司新的核心利润增长点。"

原因拆解
- 新：索尔思光模块业务成为新核心利润增长点，AI算力需求驱动
- 收入端：传统业务（消费电子、汽车、通讯PCB）保持稳定
- 协同效应：集团赋能索尔思扩产，发挥资金、人才、技术、客户资源协同
- 外部环境：AI算力基础设施建设加速，800G/1.6T光模块需求爆发

值得关注的细节
- 索尔思并表后协同效应显现，泰国工厂通过核心客户认证，成为"第二引擎"

云汉芯城 · 301563 · 电子元器件分销

业绩数据
- 归母净利润：4,904-5,420万元（同比 +139.4% 至 +164.6%）
- 扣非净利润：4,526-5,003万元（同比 +167.68% 至 +195.86%）
- 预告类型：✅ 正式预增公告

公告核心表述

"人工智能算力、新能源汽车等领域需求旺盛，带动相关电子元器件需求持续增长...线上平台业务、'芯晶采'数智化内采平台业务等主要业务领域均呈快速增长态势。"

原因拆解
- 下游需求：AI算力、新能源汽车需求旺盛，带动元器件分销业务
- 业务模式：产业互联网平台效率提升，国产器件、海外业务快速增长
- 外部环境：半导体行业复苏周期，AI/新能源持续高景气

华新环保 · 301265 · 环保/资源再生

业绩数据
- 归母净利润：3,200-3,400万元（同比 +192.94% 至 +211.25%）
- 扣非净利润：2,800-3,000万元（同比 +202.01% 至 +223.59%）
- 营业收入：1.92-2.23亿元（同比 +35.77% 至 +57.69%）
- 预告类型：✅ 正式预增公告

公告核心表述

"电子废弃物拆解、报废机动车拆解和危险废物无害化处置业务健康发展的同时，公司贵金属资源再生、飞灰废盐资源化利用等产业升级业务实现产出及盈利。"

原因拆解
- 新业务：贵金属资源再生、飞灰废盐资源化利用等新业务开始贡献利润
- 主业稳健：传统拆解处置业务健康发展

中伟新材 · 300919 · 电池材料

业绩数据
- 归母净利润：5.3-5.9亿元（同比 +72.32% 至 +91.82%）
- 扣非净利润：4.9-5.5亿元（同比 +86.27% 至 +109.08%）
- 预告类型：✅ 正式预增公告

公告核心表述

"镍系、钴系、磷系、钠系等电池材料产品合计销售量近13万吨，电池材料业务整体呈现产销两旺的良好态势...镍矿开采与镍冶炼环节盈利水平稳步提升。"

原因拆解
- 量：电池材料合计销量近13万吨，产销两旺
- 资源端优势："资源+材料"一体化战略见效，镍矿及镍产品价格上涨带动资源端盈利
- 外部环境：全球新能源市场持续扩张

山金国际 · 000975 · 黄金

业绩数据
- 归母净利润：13.5-14.4亿元（同比 +94.57% 至 +107.54%）
- 扣非净利润：13.7-15.0亿元（同比 +94.68% 至 +113.15%）
- 预告类型：✅ 正式预增公告

公告核心表述

"公司紧抓安全生产及成本管控，提升运营效率，同时受益于黄金和白银价格同比上涨。"

原因拆解
- 价：黄金、白银价格同比上涨
- 内部管理：安全生产及成本管控见效，运营效率提升
- 外部环境：全球避险需求推升贵金属价格

广合科技 · 001389 · PCB/算力

业绩数据
- 归母净利润：3.8-4.0亿元（同比 +58.09% 至 +66.41%）
- 扣非净利润：3.78-3.98亿元（同比 +62.4% 至 +70.99%）
- 预告类型：✅ 正式预增公告

公告核心表述

"公司把握算力硬件需求激增带来的市场机遇，紧扣'算力'主线...泰国广合成为推动公司算力产品销售增长的第二引擎。"

原因拆解
- 产品结构聚焦：聚焦通用服务器、AI服务器、交换机、加速卡等算力PCB
- 海外布局见效：泰国工厂完成核心客户认证，产能释放并开始盈利
- 内部提效：黄石子公司成本管控、提产增效见效
- 外部环境：AI算力硬件需求激增

中国铝业 · 601600 · 电解铝

业绩数据
- 归母净利润：53.02-55.85亿元（同比 +50% 至 +58%）
- 扣非净利润：51.37-54.20亿元（同比 +49% 至 +58%）
- 预告类型：✅ 正式预增公告

公告核心表述

"在资源端自采矿比率进一步提高，在产成品端全部产能满产稳产优产...全产业链优势得到充分发挥，实现经营业绩大幅提升，创历史同期最好水平。"

原因拆解
- 量：全部产能满产稳产优产，自采矿比率提高
- 成本端：产业链一体化优势，极致经营管理、全面降本增效
- 外部环境：铝价上行周期

黔源电力 · 002039 · 水电

业绩数据
- 归母净利润：8,200-9,700万元（同比 +58.16% 至 +87.09%）
- 扣非净利润：8,000-9,500万元（同比 +56.05% 至 +85.31%）
- 预告类型：✅ 正式预增公告

公告核心表述

"公司2026年一季度来水较上年同期偏多52.30%。公司2026年一季度发电量为171,976.96万千瓦时，同比上升17.53%。"

原因拆解
- 量：来水同比偏多52.30%，发电量同比+17.53%
- 外部环境：气候因素导致来水丰沛（气象周期，不具备持续性）

明泰铝业 · 601677 · 铝加工

业绩数据
- 归母净利润：6.5-7.0亿元（同比 +48% 至 +59%）
- 扣非净利润：6.1-6.6亿元（同比 +61% 至 +74%）
- 预告类型：✅ 正式预增公告

公告核心表述

"新能源汽车用铝板带箔、动力电池铝壳、新能源储能结构件、6/7系高端智能装备外壳料等高端产品销量增速显著，成为业绩增长核心驱动力。"

原因拆解
- 产品结构升级：新能源相关高端铝材（汽车板、电池壳、储能结构件）销量增速显著
- 价：海外铝价大幅上涨，出口竞争优势明显
- 成本端：再生铝使用比例提升，低碳优势增强
- 外部环境："双碳"政策与欧盟碳关税背景下，低碳铝材竞争力增强

略增/其他公司简表

行业趋势归纳

大幅增加方向

【AI算力基础设施产业链】· 强趋势
- 支撑公司：东山精密（光模块）、广合科技（算力PCB）、沪电股份（高阶PCB）、华工科技（高速光模块）、协创数据（智能算力服务）、光库科技（光器件）
- 核心逻辑：AI算力需求已从光模块、PCB等上游器件扩散至整机服务和项目交付侧，订单、出货量与验收计费同步放量
- 数据佐证：沪电股份Q1归母净利润同比 +54.76% 至 +65.25%；华工科技公告称400G、800G、1.6T高速光模块出货量大幅提升；协创数据归母净利润同比 +284.14% 至 +402.33%；光库科技扣非净利润同比 +551% 至 +571%
- 持续性判断：高持续性。新增样本已覆盖器件、PCB、整机服务多个环节，趋势强度较4月9日进一步抬升

【新能源储能产业链】· 强趋势
- 支撑公司：天华新能（锂电材料）、震裕科技（结构件）、中伟新材（电池材料）、德新科技（锂电装备零部件）、石大胜华（核心材料）、亿纬锂能（锂电池）
- 核心逻辑：下游储能与动力电池需求继续拉动材料、结构件与装备零部件修复，部分环节已从“景气回升”走到“盈利反转”
- 数据佐证：德新科技公告称锂电装备零部件订单量显著增加并实现扭亏；石大胜华因行业景气度回升、核心产品价格上涨实现扭亏；天华新能、震裕科技、中伟新材延续高增
- 持续性判断：中高持续性。景气恢复得到更多中游环节验证，但仍需跟踪价格弹性与产能释放后的竞争强度

【稀土与小金属】· 强趋势
- 支撑公司：北方稀土（稀土）、中稀有色（稀土）、锡业股份（锡/铜/锌）、腾远钴业（钴/铜）
- 核心逻辑：稀土及有色小金属价格回升，与产销协同、资源保供和内部提效形成共振，盈利弹性集中兑现
- 数据佐证：北方稀土归母净利润同比 +109.14% 至 +118.43%；中稀有色同比 +217.32% 至 +280.78%；腾远钴业同比 +308.22% 至 +351.95%；锡业股份同比 +64.18% 至 +84.2%
- 持续性判断：中高持续性。当前改善已不止单一价格驱动，开始出现销量、客户结构与产业链协同的配合

【电解铝产业链】· 强趋势
- 支撑公司：神火股份、中国铝业、焦作万方、明泰铝业
- 核心逻辑：铝价上涨、氧化铝等原料价格回落、内部降本增效三因素同时改善，板块盈利修复更具一致性
- 数据佐证：神火股份同比 +217.68%，中国铝业创历史同期最好水平，焦作万方同比 +203.61% 至 +222.2%，明泰铝业新能源铝材销量显著增长
- 持续性判断：中高持续性。当前已形成龙头与二线公司共同验证，但仍需关注价格波动对盈利弹性的影响

【黄金及贵金属】· 中趋势
- 支撑公司：山金国际、西部黄金、宝鼎科技
- 核心逻辑：黄金价格高位运行直接推升资源端与相关副业盈利，形成价格主导型改善
- 数据佐证：山金国际同比 +94.57% 至 +107.54%，西部黄金同比 +1797% 至 +2260%，宝鼎科技明确提到黄金价格保持高位带动成品金收入和毛利率增长
- 持续性判断：中持续性。趋势成立，但对价格波动敏感度仍高

不及预期方向

【原料药/医药中间体】· 中趋势
- 支撑公司：ST诺泰（医药）、国药现代（原料药）
- 核心逻辑：行业价格下行、以价换量与客户需求走弱共同压缩毛利率，负向信号已从单家公司扩展到可比样本
- 数据佐证：ST诺泰归母净利润同比 -8.27% 至 -21.37%；国药现代归母净利润同比下降 -58.94% 至 -65.03%，并明确披露原料药板块毛利率从32.65%降至15.35%
- 持续性判断：中持续性。已有两家医药样本出现一致的价格与毛利承压逻辑

【化纤切片】· 弱趋势/待验证
- 支撑公司：聚合顺
- 核心逻辑：行业产能集中释放、报价持续下行、下游需求疲软，行业利润被显著压缩
- 数据佐证：聚合顺归母净利润同比下降 -56.68% 至 -69.05%，并明确提到“全行业普遍进入亏损状态”
- 持续性判断：待验证。逻辑明确，但当前样本仍以单家公司为主

【汽车零部件】· 弱趋势/待验证
- 支撑公司：航天智造
- 核心逻辑：行业产销下滑叠加竞争加剧，产品价格承压并拖累毛利率
- 数据佐证：航天智造归母净利润同比下降 -20% 至 -32%，公告直接引用乘用车产销同比下滑数据说明压力来源
- 持续性判断：待验证。当前仍缺乏更多同口径样本

边际变化评估

🔴 超预期信号（较上季度改善）
- AI算力链条继续扩散：除东山精密、广合科技外，沪电股份、华工科技、协创数据、光库科技同步高增，说明景气已由器件与PCB延伸至整机服务与交付侧
- 稀土与小金属价格弹性兑现：北方稀土、中稀有色、锡业股份、腾远钴业集中预增，价格回升与产销协同形成共振
- 电解铝盈利修复继续强化：神火股份、中国铝业基础上，再有焦作万方验证“铝价上涨+氧化铝回落+成本管控”逻辑

🟢 低于预期信号（较上季度恶化）
- 原料药/医药中间体承压范围扩大：国药现代受价格下行和以价换量拖累，ST诺泰的单点压力演变为可比样本增加
- 化纤切片景气偏弱：聚合顺明确指出产能集中释放、报价下行、全行业普遍亏损

⚪ 待验证（单家公司，逻辑待跟踪）
- AI应用层盈利质量：金山办公、启明星辰受AI产品推进带动增长，但金山办公当期利润受投资收益贡献较大，持续性仍需跟踪主业兑现
- 船舶与工程配套：中船防务、亚翔集成业绩高增，但分别受投资收益/减值冲回和单一高毛利项目推动，行业外推仍需谨慎

附录：数据来源与可信度

报告生成时间：2026-04-09
下次更新：持续跟踪新增业绩预告公告